一、 分析与判断

        看好电脑连接器业务客户拓展

        公司的电脑连接器包括CPU连接器、DDR连接器、usb连接器等，其中CPU连接器主要通过泰科最终销售给客户。上半年由于行业景气度不佳等原因，公司CPU连接器订单较少，低于我们的预期。公司从今年5月份开始和电脑代工厂商以及品牌厂商接触，希望能直接供货。目前部分产品已经通过相关客户的认证，我们认为长期来看公司将以直接面对客户为主。公司通过和泰科长期合作，从泰科学习到先进经验，加上公司自身的不断探索，现在已经具备了独立的研发能力，我们看好电脑连接器业务客户的拓展。

        与德国Kroschu合作，进入知名品牌汽车厂商供应链公司与德国Kroschu合资成立子公司，进行汽车连接器的生产，汽车连接器是技术壁垒很高的产品，公司在长春的子公司一直没有进入一汽-大众汽车连接器的供应链，德系汽车对于汽车连接器品质要求严格，一般国内连接器厂商进入其供应链比较难，而Kroschu是奥迪A3线束原配供应商，技术实力雄厚，合资公司已经被一汽-大众确定为奥迪A3项目线束批量供应商，预计将于明年开始正式运营。进入奥迪供应链只是一个开始，合资公司接下来有可能和国外知名品牌汽车厂商合作，也可能供应国内汽车厂商。我们认为与德国Kroschu的合作使公司开拓了高端汽车市场，将成为公司长期成长的动力。

        家电连接器将保持稳定增长

        公司家电连接器的老客户涵盖国内知名厂商长虹、海尔、康佳、创维以及海外厂商，其他国内家电大厂商也有部分已成为公司的客户并且出货量在今年增长较快。公司在青岛、合肥等都成立了子公司，可以快速响应客户的需求，能配合客户完成研发流程，且公司在规模上优势明显，家电连接器上半年占公司收入70%以上，我们预计公司家电连接器未来两年将保持15%左右的稳定增长。

        预计LED支架2013年营收1-2亿元

        公司LED支架已经开始给国内一些规模较大的LED封装企业供货，今年LED支架业务拓展取得了较大的进展。公司目前运转的机器15台左右，我们预计带来的月收入500万元左右，公司计划在年底前形成30台机器的规模，预计带来月收入将超过1000万元，我们预计2013年LED支架将带给公司收入1-2亿元。

二、 盈利预测与投资建议

        公司电脑连接器将直接面对客户，想象空间大，汽车连接器将是公司长期成长的动力，我们预计2012～2014年归属于上市公司股东净利润分别为1.29亿元、1.63亿元、2.06亿元，EPS分别为0.31元、0.40元与0.50元，对应PE分别为23倍、18倍、15倍，公司估值优势明显，且我们看好公司的长期发展，给予强烈推荐评级。

三、 风险提示：电脑连接器市场开拓低于预期。